Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): Tudo que Você Precisa Saber

Grayscale ® Bitcoin Trust (GBTC), um fundo de investimento que é negociado no mercado de ações, é uma ótima opção para indivíduos, empresas e instituições não familiarizadas com o mundo das criptomoedas que desejam investir em Bitcoin sem gerenciá-lo diretamente.

Mas é uma boa opção de investimento para todos os outros? Está perdendo se ainda não investiu nele? Existem desvantagens que podem impedir algumas pessoas de comprar escala de cinza?

Neste artigo, responderemos a essas e outras perguntas.

O que é Grayscale Bitcoin Trust?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) é o maior fundo Bitcoin do mundo. É também o primeiro trust negociado publicamente que tem uma moeda digital como seu valor subjacente. Se você não sabe o que é isso, aqui está um resumo rápido.

Trusts e fundos em bolsas de valores públicas têm um ativo subjacente que dita seu valor. Esses ativos são principalmente ações de empresas de capital aberto. O preço do fideicomisso ou fundo flutua com base no valor do ativo líquido (NAV) subjacente, que é afetado pela demanda do ativo. Um investidor pode comprar uma parte do ativo comprando ações do fundo.

Como o GBTC é um truste de criptomoedas, você pode comprar suas ações por meio de sua conta de corretagem. Ao fazer isso, você compra Bitcoin indiretamente — evitando o incômodo de comprar BTC por meio de uma exchange de criptomoedas. Isso significa que você está contando com a Grayscale para comprar e manter o Bitcoin para você como um terceiro.

Assim, o BTC real é armazenado na confiança institucional da Grayscale e seu índice de varejo é negociado em qualquer um mercado aberto ou de balcão. O GBTC é semelhante a um fundo negociado em bolsa de criptomoedas (ETF), pois reúne os fundos dos investidores para investir em Bitcoin e cobra dos investidores uma taxa de administração para investir no fundo.

Como o veículo de investimento GBTC se compara a um ETF Bitcoin?

Essencialmente, um ETF Bitcoin, como o ETF Purpose Bitcoin, é um concorrente do GBTC. Isso ocorre porque os ETFs rastreiam os dados de mercado ou o valor do ativo subjacente muito mais de perto do que um trust. Portanto, o preço de mercado por ação do ETF Bitcoin é relativamente próximo do valor real do BTC.

Mas esse não é o caso das ações da GTBC, porque o trust cobra uma taxa de administração de 2% e às vezes também um prêmio. Isso aumenta significativamente o preço de uma ação do GBTC em comparação com o preço de mercado do BTC durante a compra à vista ou ao comprar ações de um ETF Bitcoin.

No entanto, atualmente existem apenas ETFs futuros de Bitcoin no mercado. O GBTC está propondo ser aprovado como um ETF à vista de Bitcoin, que pode ser um produto melhor do que os ETFs de futuros de Bitcoin — já que os ETFs de Bitcoin à vista acompanham o mercado ainda mais de perto do que os ETFs de futuros de Bitcoin.

Como funciona o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

Grayscale Bitcoin Trust reúne dinheiro, geralmente dólares americanos (USD), de investidores institucionais e usa isso para comprar BTC diretamente.

Esses BTC são armazenados no fundo Grayscale, o que essencialmente torna a instituição Grayscale — e não seus investidores — os verdadeiros proprietários do BTC. Você pode então comprar ações do GBTC e possuir indiretamente o BTC.

Desde que a Grayscale se tornou um fundo de capital aberto em 2015, vários investidores despejaram muito dinheiro no GBTC comprando ações da Grayscale durante os ciclos de alta do mercado. A Grayscale usou esse capital para comprar cada vez mais BTC. Agora, acumulou 643.572 bitcoins, o que equivale a cerca de US$ 13,5 bilhões em ativos no momento da redação deste artigo.

Para colocar esse número em perspectiva, a Tesla detém aproximadamente 43.000 bitcoins e a Ucrânia detém cerca de 46.000 BTC.

O que são prêmios e descontos em ações GBTC?

Quando você compra ou vende ações do GBTC, o fundo não compra ou vende imediatamente o BTC com seu investimento. É aí que entram em jogo os conceitos de prêmio e desconto, que são essenciais para aprender se você quiser entender como funciona o GBTC.

Suponha que o fundo Grayscale tenha cerca de 500.000 BTC, todos comprados pelos acionistas. Então, cinco investidores entram e cada um, compra 1.000 BTC em ações do GBTC.

Essas compras aumentarão o valor geral do fundo, aumentando o número de BTC detidos pelos investidores do GBTC em comparação com o número de bitcoins detidos pela Grayscale como instituição. Isso porque o GBTC não usa imediatamente o novo investimento para comprar mais 5.000 BTC.

Isso significa que há uma demanda maior por ações do GBTC do que a oferta de BTC. Nesse caso, a confiança adicionará um prêmio ao valor do BTC. Quem quiser comprar ações do GBTC terá que pagar esse prêmio em cima do valor da ação.

Da mesma forma, se um grupo de investidores vender suas ações do GBTC, os novos investidores terão um desconto. Essa flutuação significa que você precisa comprar BTC a um preço diferente do que obterá comprando diretamente das exchanges. É por isso que os preços das ações do GBTC não são os mesmos que o valor real do BTC.

Por fim, você só pode comprar ou vender ações do GBTC durante o horário de funcionamento do mercado de ações, ao contrário da compra e venda à vista do BTC, que você pode fazer a qualquer momento.

Prós e contras do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

Para ajudá-lo a decidir se deve ou não investir no Grayscale Bitcoin Trust, vejamos seus prós e contras.

Prós

Algumas vantagens de comprar ações GBTC sobre possuir Bitcoin diretamente incluem:

1. Mais segurança no armazenamento a frio

As trocas e carteiras de criptomoedas são vulneráveis ​​a hackers e golpes. A GTBC cobra uma taxa de gerenciamento para manter seu BTC seguro em armazenamento a frio, protegido contra hacks.

2. Auditorias regulares do Bitcoin Investment Trust

O Grayscale Bitcoin Trust arquiva relatórios auditados com a comissão de valores mobiliários e câmbio (SEC) para provar que tem o BTC que os investidores pagaram. Essa é uma vantagem sobre as exchanges de criptomoedas, que têm o potencial de enganar as pessoas. Um exemplo de um desses golpes é o escândalo da troca QuadrigaCX de 2019.

3. Vantagens fiscais

Os investidores podem obter incentivos fiscais quando compram ações do GBTC por meio de contas com vantagens fiscais, como 401(k) ou um IRA. Também é mais fácil para os investidores declarar impostos para ações negociadas publicamente de um fundo aprovado pela SEC.

Contras

Algumas desvantagens de possuir ações GBTC são as seguintes:

1 . Não Adequado para Pequenos Investidores

O GBTC cobra uma taxa anual de 2%. Além disso, você tem que pagar um prêmio para comprar ações quando a demanda é alta. Não é uma boa opção para investidores menores, porque você precisa de um investimento mínimo de US $50.000 para comprar o Grayscale Bitcoin Trust.

2. Você nunca possui nenhum BTC

Você nunca pode resgatar seus compartilhamentos por BTC real porque a confiança da escala de cinza possui as chaves privadas do BTC em suas ações.

3. A lacuna de desempenho crescente

O valor de uma ação do GBTC não tem crescido na mesma taxa que seu ativo subjacente. Mesmo que você não precise pagar um prêmio, você ainda não obterá tanto lucro comprando ações quanto possuindo o Bitcoin diretamente. De 2020 a 2021, o preço das ações do GBTC aumentou aproximadamente 220% em valor, enquanto o BTC subiu quase 340%.

Grayscale Bitcoin Trust é um bom investimento?

GBTC não é uma boa opção de investimento porque o valor das ações do GBTC não corresponde exatamente ao valor do Bitcoin. Além disso, suas ações estão sendo negociadas com desconto desde o início de março de 2021.

Portanto, se você comprar ações do GBTC hoje, receberá menos BTC do que obterá com a compra à vista pelo mesmo quantia de dólares.

Investir em GBTC não lhe dá direito de voto em protocolos, porque você não possui as chaves privadas do BTC em suas ações.

Além disso, as transações que ocorrem no trust são censuradas por agências governamentais — o que anula o propósito original de uma moeda digital descentralizada.

Talvez no futuro, se as ações começarem a ser negociadas com prêmio novamente, a Grayscale será uma boa opção para investidores credenciados que possam comprar ações do GBTC ao preço NAV.

Comprando GBTC vs. Comprando Bitcoin

A volatilidade é inevitável, quer você esteja comprando BTC diretamente ou no mercado aberto através do GBTC. Sempre que os legisladores lançam novas regras sobre a regulamentação de criptomoedas ou negam uma solicitação de ETF de criptomoedas, os preços das ações do GBTC caem mais do que o preço de mercado do Bitcoin.

Além disso, já que você não possui o BTC em seu Ações GBTC, você não pode usá-lo. Se você deseja realmente usar o Bitcoin e economizar nas taxas de gerenciamento, é melhor comprar o BTC diretamente.

Resumindo

No geral, GBTC é uma opção viável apenas para um pequeno grupo de investidores ricos. No entanto, se o GBTC for aprovado como um ETF à vista de Bitcoin nos EUA, pode muito bem se transformar em uma ótima fonte de investimento, especialmente porque atualmente existem apenas ETFs de futuros de Bitcoin.

Mas ainda enfrenta obstáculos em sua jornada para se tornar um ETF Bitcoin spot. Portanto, embora a Grayscale continue sendo um truste de criptomoedas, pode ser mais barato e seguro para os investidores de varejo possuir Bitcoin diretamente, apesar da atual volatilidade do mercado de criptomoedas.